암초 만난 일본제철의 US스틸 인수 (feat. 미국철강노조) 미·일 정상회담을 한 달 앞두고 평온했던 미국과 일본 사이에 균열이 생겼습니다. 일본제철의 US스틸 인수를 두고 시각차가 드러난 것입니다. 거센 반대에 인수 성공 가능성이 쪼그라드는 분위기입니다. 1. 일본제철 vs. 미국철강노조 1) US스틸, 일본제철 손으로? 작년 12월, 강철 생산량 세계 4위 기업 일본제철이 미국의 철강...

삼성전자 투자자의 Q&A 총정리 (feat. HBM 현황, 사업규모 및 마진) 1. 삼전의 HBM 인증/생산 현황은 어떻게 되나? 지난해 말 기준 주요 GPU 고객사 3곳과 HBM3 검증을 완료하고 현재 양산에 돌입했습니다. 현재 HBM3E 12-Hi 샘플링이 진행 중이며, 2분기 내 웨이퍼 테이프 인을 시작할 계획으로, 3분기 이후에는 더 큰 규모의 양산이 가능할...

아시아 펀드 매니저 서베이 결과 (feat. 경기 턴어라운드의 신호) 1. 패러다임의 변화 일본은 투자자들이 가장 선호하는 시장이었으며, 연평균 4%의 수익률로 글로벌 벤치마크를 상회하고 있습니다. 긍정적인 측면은 그대로 유지되고 있지만, 지속 불가능한 속도로 인해 투자자들은 아시아 최대 시장의 수익률 기대치를 낮추고 있습니다. 은행과 반도체가 선호되는 업종이지만, 2024년의 핵심 테마 중 하나인...

드디어 금리 올린는 일본 (feat. 제로 금리의 끝) 일본은 전 세계가 치솟는 물가를 잡기 위해 금리를 급격히 올리던 와중에도 묵묵히 초저금리 정책을 유지해 왔습니다. 오랜 경기 침체에 빠져 있던 터라 오히려 물가가 오르길 간절히 기원했기 때문입니다. 그런데 지난 19일, 드디어 일본 은행이 금리 인상에 나서며 상황이 달라졌습니다. 1. 무슨 일이야?...

중앙은행 대차대조표에 대한 시장의 관심이 높아질 것 (feat. 양적 긴축 형태) 올해에는 대차대조표 구성과 양적 긴축(QT) 형태 등 중앙은행 대차대조표에 대한 시장의 관심이 높아질 것으로 보입니다. 예를 들어 연준, 유럽중앙은행, 일본은행은 앞으로 매우 다른 길을 걷게 될 것입니다. 이번에는 대차대조표 규모의 동인, 중앙은행 간 구성의 차이, 향후 QT에 대해 예상할...

팬데믹 이후 성장률과 인플레이션 모두에서 큰 폭의 상승과 하락이 반복 (feat. 주요 트렌드 분석) 팬데믹 이후 성장률과 인플레이션 모두에서 큰 폭의 상승과 하락이 반복되면서 매출, 마진, 수익에 대한 다양한 오해가 생겨났고, 이는 기업 행동에 영향을 미쳤습니다. 이 글에서는 몇 가지 주요 트렌드를 강조합니다. 1. 수익 반등은 매출과 마진을 모두 반영...

채권 수익률 상승과 예상보다 견고한 인플레이션에 초점을 맞춘 거시 테마가 주도권 (feat. 실망스러운 CPI 및 PPI) 이번 주 실망스러운 CPI/PPI 수치로 인해 시장이 매파적인 연준에 대한 기대치를 재조정함에 따라 채권 수익률 상승과 예상보다 견고한 인플레이션에 초점을 맞춘 거시 테마가 주도권을 쥐고 있습니다. 골드만 삭스의 이코노미스트들은 연준이 6월에 양적완화 사이클을 시작할...

거시지표와 금리전망에 주목받는 저 PBR주 옥석 가리기 (feat. 거시경제 분석) FED Watch 기준 5월 FOMC에서 금리동결 확률은 이미 90%를 상회하고 있고, 6월 FOMC에서 금리인하 확률도 55% 수준에 불과합니다. 반면, 1월만 해도 0%였던 금리동결 확률은 40%를 상회하고 있습니다. 24년 3번 금리인하가 재확인될 경우 금리인하 확률은 상승하고, 동결 확률은 하락하면서 채권을 비롯한...

상승 항복을 경험하고 있는 비트코인 (feat. 보유 자산 판매 지점) 암호화폐 세계에서 “항복”이라는 용어는 투자자가 자산 회복에 대한 희망을 포기하고 보유 자산을 판매하는 지점을 의미합니다. 일반적으로 이는 매도 압력이 매수 관심을 압도하기 때문에 가격의 급격한 하락으로 이어집니다. 그러나 투자자들이 잠재적인 이익을 놓칠까 봐 서둘러 자산을 구매하는 시나리오를 설명하는 “상향 항복”이라는...

공정 가치에 도달하기 위해 25%의 잠재적 조정 (feat. 주식시장 과매수) 혼란스러운 금융 시장에서 “가치 평가”라는 개념은 투자자를 위한 지침서 역할을 하며 신중한 의사 결정을 향한 길을 밝혀줍니다. 그러나 현재 주식시장 환경을 살펴보면 이 신호가 경고 신호를 깜박이는 것으로 보입니다. 전통적인 가치 평가 지표는 시장이 과매수 상태임을 시사하며, 이는 거의 공정...