어도비
(ADBE), ‘23
년
1
분기 실적 리뷰
1.
기업개요
어도비는
1982
년 설립된 누구나 한 번쯤은 사용해 봤을 전자 문서
Acrobat
제공 업체입니다
.
설립 초기 어도비는 그래픽과 사진
,
일러스트레이션
,
애니메이션
,
모션 픽처 등 다양한 콘텐츠의 제작 출판하는 데 전문화된 소프트웨어를 제공하는 회사로 출발했으며
,
이 소프트웨어를 포토샵
(Photoshop)
소프트웨어
, Adobe Illustrator
등 디지털 마케팅 소프트웨어로 발전시켰습니다
.
또한 가장 많이 사용되고 있는 소프트웨어이기에 문서를 보관할 수 있는
Adobe Creative Cloud
라는 클라우드 서비스도 제공하고 있습니다
.
1986
년 상장하여
‘23
년
3
월
17
일 기준 시가 총액이
1,640
억 달러(약 215조)인 대형 기업으로 주요 주주는
Vanguard Group(8.6%), Blackrock(8.05%)
입니다
.
2.
어도비
M&A
역사
경쟁력 강화를 위해 지난
40
여 년 가까운 회사의 역사 속에서 어도비는
1992
년에는
‘OCR
시스템스
’
인수를 시작으로 여러 건의
M&A
를 진행했습니다
.
-
1994년 : 데스크톱 퍼블리싱 (desktop publishing: DTP) 소프트웨어 업체 ‘앨더스 코퍼레이션’
-
2003년 : 신트릴리움 소프트웨어(Syntrillium Software)로부터 편집과 멀티 트랙 리코딩 소프트웨어인 ‘Cool Edit Pro’
-
2005년 : 가장 큰 라이벌 회사 ‘매크로미디어’
-
2009년 : 온라인 마케팅 분석 회사인 ‘옴니추어’
-
2011년 : 청중 최적 (Audience-Optimization) 소프트웨어 회사인 ‘뎀덱스’
-
2018년 : e-커머스 서비스 업체 ‘마젠토’ 및 마케팅 자동화 소프트웨어 업체 ‘마키토’
-
2019년 : 3D 텍스처링 회사인 ‘알레고리즈믹’
-
2020년 : 마케팅 협업 소프트웨어 업체 ‘워크 프런트’
3.
사업 구조
어도비는 마이크로소프트가 제공하는 마이크로소프트 오피스
(Microsoft Office)
처럼 가입자 기반
(Subscription)
의 사업 모델을 가지고 있습니다
.
매출의
90%
이상이 가입자 매출에서 나오고 있습니다
.
이처럼 가입자 매출에 기반을 둔 사업 모델로 인해
,
계약 고객으로부터 매년 들어오는 매출이 얼마 인지 보는 지표인
Annual Recurring Revenue(ARR)
이 중요 지표입니다
.
다시 말해
ARR
은 구독 사업을 영위하는 기업의 대표적인 수익 지표로 향후
12
개월간의 연간 구독 매출을 뜻합니다
.
크리에이티브 클라우드
(Creative Cloud)
및 어도비 도큐먼트
(Adobe Document)
의 성장이 좋아서
, ARR
이 계속 증가할 것으로 예상하고 있습니다
.
4.
4
분기 실적 분석
3
월
15
일 발표한
1
분기 실적은 블룸버그 예상치를 상회하였습니다
.
-
매출액 46.55억 달러(+9%, y-y), 주당순이익 2.71 달러(+2%, y-y)로 예상치였던 매출액 46.27억 달러, 주당순이익 2.65달러 모두 상회
-
연간반복수익(ARR) 137억 달러(+8.8%, y-y), 전체 ARR 중 83%가 Creative Cloud 부문이 차지
-
Creative cloud(포토샵, 일러스트레이터 등 그래픽 작업을 위한 소프트웨어) 분야에서 독보적인 경쟁력 보유
-
지역별 매출은 미주 지역 60%, 유럽과 중동지역 25%, 그리고 아시아 태평양 지역 15%
5.
2023
년 실적 전망
Digital Media
구독서비스 수요는 꾸준히 증가할 것으로 예상됩니다
.
마이크로소프트
(MS)
가 윈도우
10&11 엣지
브라우저에서 어도비의
Acrobat Reader (PDF)
를 기본프로그램으로 설정할 수 있게 한 점은 긍정적입니다
.
또한
, EA
및 엔비디아와
3D
경험과 메타버스 구현을 위한 솔루션을 제공하는 등 폭넓은 포트폴리오는 안정정인 성장의 근원이 되고 있습니다
.
그러나
,
연내 디자인 소프트웨어 업체인 피그마 인수를 마무리할 예정이나
200
억 달러라는 큰 거래와 법무부 조사 중인 피그마 인수 후 어도비의 시장 독과점 이슈가 존재하고 있습니다
..
‘23
년
2
분기 실적 가이던스는 매출액 47.5~47.8억 달러와 주당순이익
3.75~3.80
달러를 제시했으며
, IB
컨센서스인 매출액 47.6억 달러, 주당순이익
3.77
달러에 부합하고 있습니다
. ‘23
년 연간 실적 가이던스는 주당순이익을 기존
15.15~15.45
달러에서
15.30~15.60
달러로 상향하였으며
,
연간 신규
ARR
은 17.0억 달러 수준으로
Digital Media 부문 내
수익 성장이 예상됩니다
.
6.
IB
투자의견 요약
블룸버그
12
개월 평균 목표주가는
383.7
달러
(‘23
년
3
월 17일 주가 358.14달러)임
- BMO Capital : 3월 15일 목표주가 395달러에서 400달러로 상향 조정
- JP Morgan : 3월 15일 목표주가 365달러에서 380달러로 상향 조정
- RBC Capital : 3월 17일 목표주가 395달러 유지
-.
참조
:
어도비
IR
자료
, NH
투자증권
, 키움증권
등
-.
상기 내용은 투자 권유나 종목 추천이 아닌 단순 정보 제공을 위한 용도입니다
. 투자시
책임은 투자자 개인에게 있으며 투자시 충분한 분석과 신중한 판단을 하시기 바랍니다
.
