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수요일, 11월 6, 2024

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채권 투자시 유의사항, 주요 회사채(CB, BW, EB)


채권 투자시 유의사항

,

주요 회사채

(CB, BW, EB)



예전부터 채권이 안정적이다라는 말이 있듯이 채권도 우리가 제대로 알고 투자하면 좋은 투자처가 될 수 있습니다

.

그러나

,

채권이라고 무조건 안정적이지만은 않습니다

.

모든 것이 그렇듯 채권에도

Risk

가 존재하고 있습니다

.

여기서는 채권투자시 유의사항과 우리가  경제기사에서 자주 접하는 주식 성격을 가진 주요 회사채에 대해 알아보겠습니다

.








1.





채권투자시 주요 유의사항


  • 신용 위험


채권은 예금자보호법에 따라 예금보험공사가 보호하지 않습니다

.

채권은 발행사

(

발행국

)

의 신용 등급 하락시 원금 손실 발생이 가능하고

,

발행사의 파산

/

부도시 원금

100%

손실이 발생할 수 있습니다

.


  • 이자율 변동 위험


시장 금리가 변동되는 경우 가격이 변동되는 위험이 존재하며

,

중도 매도시 손실이 발생할 수 있습니다

.

채권은 중도 매도시 시장 금리 등에 따라 원금 손실이 발생할 수 있습니다

.


  • 하이일드 채권 투자 위험


하이일드 채권은 투기등급 회사채로 높은 수익률을 추구하지만 투자원금 손실이 크게 발생할 수 있습니다

.


  • 물가연동채권 투자 위험


물가연동채권은 만기 보유하더라도 물가 상황에 따라 손실이 발생할 수도 있습니다

.




2.

주요




회사채


회사채 중에는 주식의 성격을 가지고 있는 채권이 있습니다

.

전환사채

(CB, Convertible Bond),

신주인수권부사채

(BW, Bond with Warrant),

교환사채

(EB, Exchangeable Bond)

가 대표적입니다

.​





  • 전환사채(CB, Convertible Bond)


채권 발생시 미리 정해진 전환 조건에 따라 전환 기간 내에 회사의 주식으로 전환할 수 있는 권리가 부여된 채권입니다

.

발행 후

1

년 후부터 주식 전환이 가능합니다

.

투자자가 회사에 주식 전환을 요청하면 회사는 전환을 해 주어야 합니다

.

대신 회사 입장에서는 이자 지급 비용은 사라지게 됩니다

.







일반적으로 투자자는 주가 상승시에 주식으로 전환하여 매도 차익을 얻으며

,

주가 하락이나 보합시에는 채권을 유지하며 이자수익만 받습니다

.

채권은 부채 성격으로 투자자가 전환사채 권리를 행사하면 시드머니인 자본금이 되어 부채비율은 줄어드는 효과가 있습니다

.

그러나 수요공급의 법칙에 따라 주식수가 늘면 주가는 떨어지게 되어 있어 주주가치는 훼손됩니다

.



  • 신주인수권부사채(BW, Bond with Warrant)


채권의 이자를 받으면서 발행 회사가 새로 주식을 발행할 경우에 일정한 할인된 가격으로 그 주식을 살 수 있는 권한이 부여된 채권입니다

.

물론 주식 받는 수만큼 대금은 지불해야 합니다

.

채권은 채권대로 있으면서 신주를 주는 것으로 우리가 주식 시장에서 접하는 공모형의 경우 주식과 채권이 분리된다는 점이 전환사채와 차이점입니다

.

그러나 50인 이하 대상을 모집하는 사모 펀드의 경우 권리 행사시 채권이 소멸되며 전환사채와 유사합니다

.







채권이 그대로 유지되기 때문에 부채비율은 증가하고

,

주식수도 증가하여 주주가치도 훼손됩니다

. BW

의 매력은 할인된 옵션이 가능하다는 점입니다

.

즉 본인의 투자 스타일이나 필요성에 따라 할인 옵션은 팔고 채권만 보유하며

,

이자는 계속 지급받고

, 만기시

원금 상환을 받을 수 있습니다

.

이는 공시를 하게 되어 있으니 확인하시길 바랍니다

.



  • 교환사채(EB, Exchangeable Bond)


일정기간(교환청구기간)내에 사전에 정해진 조건으로 당해 사채와 발행 회사가 보유하고 있는 자사주나 타회사 상장주식으로 교환을 청구할 수 있는 권리인 교환권이 부여된 사채입니다

.

교환 청구시 추가 자금은 필요하지 않습니다

.

예를 들어

A

사가 발행한

EB

를 매입하면 주가가 오를 시

A

사가 보유하고 있는

B

사의 주식으로 교환권을 행사하는 것입니다

.


교환사채는 교환하는 순간 채권이 사라지므로 전환사채와 비슷합니다

.

그러나 신주를 발행해서 주는 것이 아니라 기존에 보유하고 있는 주식을 교환하기에 주식수 변동은 없어 주가에 가장 영향을 안 줍니다

.

참고로

CB



BW

는 없는 주식을 만들어 주는 것으로 주식수가 늘어납니다

.



출처 : 유튜브 메이트북스


CB, BW, EB


에 대해 알아보았습니다

.

중요한 것은 항상 공시를 확인하는 것입니다

.

예를 들어

CB

의 경우 자금 사용 목적이 운영자금으로 발행한 것인지 시설자금으로 발행하는 것인지 볼 필요가 있습니다

.

시설자금으로 발행했다면 설비 확장 등 투자 목적이기에 시장 반응이 상대적으로 좋기 때문입니다

.

또한 주식 전환시 주주가치가 훼손되기에 전환 기간 확인도 중요한 포인트입니다

.

-. 참조 : NH투자증권 투자상식, 유튜브 메이트북스

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